L-aluminju huwa metall b'konsum għoli ta 'enerġija u emissjonijiet għoljin ta' karbonju.Taħt l-isfond tal-kunsens globali attwali dwar it-tnaqqis tal-karbonju, u taħt ir-restrizzjonijiet tal-politiki domestiċi ta '"karbonju doppju" u "kontroll doppju tal-konsum tal-enerġija", l-industrija tal-aluminju elettrolitiku se tiffaċċja Bidla wiesgħa.Se nkomplu nħaffru fil-fond fl-industrija tal-aluminju elettrolitiku, minn politika għall-industrija, minn makro għal mikro, mill-provvista għad-domanda, biex nesploraw il-varjabbli li jistgħu jeżistu f'kull rabta, u biex nevalwaw l-impatt possibbli tagħhom fuq l-ipprezzar futur tal-aluminju.
It-temperatura għolja tinħela, kemm jekk il-prezz tal-aluminju jiffaċċja "naqqas id-deni"
Is-sħana sweltering f'Awwissu swept id-dinja, u ħafna partijiet tal-Eurasia ltaqgħu ma 'temp ta' temperatura għolja estrema, u l-provvista tal-enerġija lokali kienet taħt pressjoni kbira.Fosthom, il-prezz tal-elettriku żdied f'ħafna partijiet tal-Ewropa, li wassal għal tnaqqis ieħor fil-produzzjoni fl-industrija lokali tal-aluminju elettrolitiku.Fl-istess ħin, ir-reġjun tal-Lbiċ tal-pajjiż kien ukoll affettwat serjament mit-temperatura għolja, u seħħ tnaqqis fil-produzzjoni fuq skala kbira fir-reġjun ta 'Sichuan.Taħt l-interferenza tan-naħa tal-provvista, il-prezz tal-aluminju irkupra minn madwar 17,000 wan/tunnellata f'nofs Lulju għal aktar minn 19,000 wan/tunnellata fl-aħħar ta 'Awwissu.Fil-preżent, it-temp sħun beda jonqos u l-Fed mistennija tgħolli r-rati tal-imgħax f'daqqa.Il-prezz tal-aluminju qed jiffaċċja "deni"?
Aħna nemmnu li s-sentiment makro għal żmien qasir huwa bearish, u ż-żieda tal-indiċi tad-dollaru Amerikan trażżan il-komoditajiet, li poġġiet pressjoni fuq il-prezzijiet tal-aluminju.Iżda fit-terminu medju, il-problema tan-nuqqas ta 'enerġija fl-Ewropa se teżisti għal żmien twil, l-iskala tat-tnaqqis tal-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku se tkun estiża aktar, u l-konsum downstream u finali tiegħu se jkun aktar dipendenti fuq l-importazzjonijiet.Bil-prezzijiet tal-enerġija aktar baxxi fiċ-Ċina, l-esportazzjoni tal-aluminju għandha vantaġġ ta 'spiża baxxa, li tagħmel l-esportazzjoni domestika fit-tielet u r-raba' kwarti probabbli li żżomm xejra tajba.Fl-istaġun 'l barra tal-konsum tradizzjonali domestiku, il-konsum terminali juri reżiljenza ovvja, u l-akkumulazzjoni tal-ħażna fil-links midstream u downstream hija limitata.Wara li t-temperatura għolja tonqos, il-kostruzzjoni downstream hija mistennija li terġa 'tibda malajr, u tmexxi t-tnaqqis tal-inventarju.It-titjib kontinwu tal-prinċipji fundamentali jagħmel lil Shanghai Aluminum aktar reżiljenti.Jekk is-sentiment makro jitjieb, ikollu momentum qawwi ta 'rebound.Wara l-istaġun tal-quċċata tal-konsum "Golden Nine Silver Ten", id-dgħjufija tad-domanda u l-pressjoni prominenti tal-provvista, il-prezz tal-aluminju jerġa 'jiffaċċja pressjoni akbar ta' korrezzjoni.
L-appoġġ għall-ispejjeż huwa ovvju, il-pressjoni ta 'ġbid lura hija aktar dgħajfa minn f'Ġunju
F'Ġunju, il-Federal Reserve ħabbret li tgħolli r-rati tal-imgħax b'75 punt bażi.Wara t-tħabbira, is-suq beda jinnegozja l-aspettattivi ta 'riċessjoni, li wassal għall-akbar tnaqqis fil-prezzijiet tal-aluminju f'ċiklu kontinwu din is-sena.Il-prezz niżel minn madwar 21,000 wan/tunnellata f'nofs Ġunju għal 17,000 wan f'nofs Lulju./t fil-qrib.Il-biżgħat ta' tnaqqis fid-domanda fil-ġejjieni, flimkien ma' inkwiet dwar id-dgħufija tal-prinċipji fundamentali domestiċi, ikkontribwixxew għall-aħħar qatra.
Wara r-rimarki hawkish tal-ġimgħa li għaddiet mill-President tal-Federal Reserve, is-suq għal darb'oħra nnegozja aspettattivi ta 'żieda fir-rata tal-imgħax ta' punt bażi ta '75, u l-prezzijiet tal-aluminju waqgħu bi kważi 1,000 wan fi tlett ijiem, għal darb'oħra jiffaċċjaw pressjoni enormi għal korrezzjoni.Aħna nemmnu li l-pressjoni ta 'din il-korrezzjoni se tkun aktar dgħajfa b'mod sinifikanti minn dik ta' Ġunju: minn naħa waħda, il-profitt tal-industrija tal-aluminju elettrolitiku f'Ġunju kien 'il fuq minn 3,000 wan / tunnellata, kemm jekk mill-perspettiva tad-domanda tal-hedging tal-impjant tal-aluminju innifsu, jew l-industrija upstream fil-kuntest tad-domanda li tiddgħajjef.Mill-perspettiva ta 'profitti għoljin mhux sostenibbli, il-kumpaniji tal-aluminju qed jiffaċċjaw ir-riskju ta' tnaqqis fil-profitt.Aktar ma jkun għoli l-profitt, iktar ikun kbir il-waqgħa, u l-profitt tal-industrija attwali naqas għal madwar 400 wan/tunnellata, għalhekk hemm inqas spazju għal callback kontinwu.Min-naħa l-oħra, l-ispiża attwali tal-aluminju elettrolitiku hija ovvjament appoġġjata.L-ispiża medja tal-aluminju elettrolitiku f'nofs Ġunju kienet ta 'madwar 18,100 wan/tunnellata, u l-ispiża kienet għadha madwar 17,900 wan/tunnellata fl-aħħar ta' Awwissu, b'bidla żgħira ħafna.U f'perjodu itwal ta 'żmien, hemm spazju relattivament limitat biex l-alumina, l-anodi moħmija minn qabel u l-ispejjeż tal-elettriku jaqgħu, li jżomm l-ispiża tal-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku f'pożizzjoni għolja għal żmien twil, li jifforma appoġġ għall-prezz attwali tal-aluminju .
Il-prezzijiet tal-enerġija barranin huma għoljin, u t-tnaqqis fil-produzzjoni se jespandi aktar
L-ispejjeż tal-enerġija barranin jibqgħu għoljin, u t-tnaqqis fil-produzzjoni se jkompli jespandi.Permezz tal-analiżi tal-istruttura tal-enerġija fl-Ewropa u fl-Istati Uniti, wieħed jista 'jara li l-enerġija rinnovabbli, il-gass naturali, il-faħam, l-enerġija nukleari u sorsi oħra ta' enerġija jammontaw għal proporzjon kbir.B'differenza mill-Istati Uniti, l-Ewropa tiddependi aktar fuq l-importazzjonijiet għall-provvisti tagħha tal-gass naturali u l-faħam.Fl-2021, il-konsum tal-gass naturali Ewropew se jkun ta 'madwar 480 biljun metru kubu, u kważi 40% tal-konsum tal-gass naturali huwa importat mir-Russja.Fl-2022, il-kunflitt bejn ir-Russja u l-Ukraina wassal għall-interruzzjoni tal-provvista tal-gass naturali fir-Russja, li wasslet għal żieda kontinwa fil-prezzijiet tal-gass naturali fl-Ewropa, u l-Ewropa kellha tfittex alternattivi għall-enerġija Russa madwar id-dinja, li indirettament imbuttat prezzijiet globali tal-gass naturali.Affettwati minn prezzijiet ogħla tal-enerġija, żewġ impjanti tal-aluminju tal-Amerika ta 'Fuq naqqsu l-produzzjoni, bi skala ta' 304,000 tunnellata ta 'tnaqqis fil-produzzjoni.Il-possibbiltà ta' aktar tnaqqis fil-produzzjoni mhux se tiġi eskluża fl-istadju aktar tard.
Barra minn hekk, it-temperatura għolja u n-nixfa ta' din is-sena wkoll ikkawżaw daqqa ta' ħarta kbira lill-istruttura tal-enerġija tal-Ewropa.Il-livell tal-ilma ta' ħafna xmajjar Ewropej naqas b'mod sinifikanti, li affettwa serjament l-effiċjenza tal-ġenerazzjoni tal-idroenerġija.Barra minn hekk, in-nuqqas ta 'ilma jaffettwa wkoll l-effiċjenza tat-tkessiħ tal-impjanti tal-enerġija nukleari, u l-arja sħuna tnaqqas ukoll il-ġenerazzjoni tal-enerġija mir-riħ, u tagħmilha diffiċli għall-impjanti tal-enerġija nukleari u t-turbini tar-riħ biex joperaw.Dan kompla kabbar id-distakk fil-provvista tal-enerġija fl-Ewropa, li wassal direttament għall-għeluq ta 'ħafna industriji li jużaw ħafna enerġija.Meta wieħed iqis il-fraġilità tal-istruttura tal-enerġija Ewropea attwali, nemmnu li l-iskala tat-tnaqqis tal-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku Ewropew se tiġi estiża aktar din is-sena.
Meta wieħed iħares lura lejn il-bidliet fil-kapaċità tal-produzzjoni fl-Ewropa, mill-kriżi finanzjarja fl-2008, it-tnaqqis kumulattiv tal-produzzjoni fl-Ewropa eskluża r-Russja qabeż il-1.5 miljun tunnellata (eskluż it-tnaqqis tal-produzzjoni fil-kriżi tal-enerġija tal-2021).Hemm ħafna fatturi għat-tnaqqis tal-produzzjoni, iżda fl-aħħar analiżi hija kwistjoni ta 'spejjeż: pereżempju, wara t-tifqigħa tal-kriżi finanzjarja fl-2008, il-prezz tal-aluminju elettrolitiku fl-Ewropa waqa' taħt il-linja tal-ispiża, li wassal għal tnaqqis fil-produzzjoni fuq skala kbira fl-impjanti tal-aluminju elettrolitiċi Ewropej;Saru investigazzjonijiet kontra s-sussidji tal-prezz tal-elettriku fir-Renju Unit u reġjuni oħra, li wasslu għal żieda fil-prezzijiet tal-elettriku u tnaqqis fil-produzzjoni tal-impjanti lokali tal-aluminju.Il-gvern tar-Renju Unit jippjana wkoll li jibda fl-2013, u jeħtieġ li l-ġeneraturi tal-enerġija jħallsu żejjed għall-emissjonijiet tal-karbonju.Dawn il-miżuri żiedu l-ispiża tal-konsum tal-elettriku fl-Ewropa, u rriżultaw fil-biċċa l-kbira tal-elettrolitikualuminju fornituri tal-profil li waqfet il-produzzjoni fl-istadju bikri u qatt ma reġgħet bdiet il-produzzjoni.
Minn meta faqqgħet il-kriżi tal-enerġija fl-Ewropa s-sena li għaddiet, l-ispejjeż lokali tal-elettriku baqgħu għoljin.Taħt l-influwenza tal-kunflitt Ukraina-Russja u temp estrem, il-prezz tal-gass naturali u l-elettriku fl-Ewropa laħaq rekord għoli.Jekk l-ispiża medja lokali tal-elettriku hija kkalkulata għal 650 euro għal kull MWh, kull kilowatt-siegħa ta 'elettriku huwa ekwivalenti għal RMB 4.5/kWh·h.Il-konsum tal-enerġija għal kull tunnellata ta 'produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku fl-Ewropa huwa ta' madwar 15,500 kWh.Skont dan il-kalkolu, l-ispiża tal-produzzjoni għal kull tunnellata ta 'aluminju hija qrib is-70,000 wan għal kull tunnellata.L-impjanti tal-aluminju mingħajr prezzijiet tal-elettriku fit-tul ma jistgħux jaffordjawha xejn, u t-theddida tat-tnaqqis tal-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku tkompli tespandi.Mill-2021, il-kapaċità tal-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku fl-Ewropa tnaqqset b'1.326 miljun tunnellata.Aħna nistmaw li wara d-dħul fil-ħarifa, il-problema tan-nuqqas ta 'enerġija fl-Ewropa ma tistax tiġi solvuta b'mod effettiv, u hemm riskju ta' aktar tnaqqis fil-produzzjoni tal-aluminju elettrolitiku.tunnellata jew hekk.Meta wieħed iqis l-elastiċità estremament fqira tal-provvista fl-Ewropa, se jkun diffiċli li tirkupra għal żmien twil wara l-qtugħ tal-produzzjoni.
L-attributi tal-enerġija huma prominenti, u l-esportazzjonijiet għandhom vantaġġi fl-ispejjeż
Is-suq ġeneralment jemmen li metalli mhux tal-ħadid għandhom attributi finanzjarji b'saħħithom minbarra attributi tal-komoditajiet.Aħna nemmnu li l-aluminju huwa differenti minn metalli oħra u għandu proprjetajiet ta 'enerġija qawwija, li ħafna drabi hija injorata mis-suq.Tieħu 13,500 kW h biex tipproduċi tunnellata ta 'aluminju elettrolitiku, li jikkonsma l-ogħla elettriku għal kull tunnellata fost il-metalli kollha mhux tal-ħadid.Barra minn hekk, l-elettriku tiegħu jammonta għal madwar 34% -40% tal-ispiża totali, għalhekk tissejjaħ ukoll "elettriku fi stat solidu".1 kWh ta 'elettriku jeħtieġ li jikkunsmaw madwar 400 gramma ta' faħam standard bħala medja, u l-produzzjoni ta 'tunnellata ta' aluminju elettrolitiku jeħtieġ li tikkonsma medja ta '5-5.5 tunnellati ta' faħam termali.L-ispiża tal-faħam fl-ispiża domestika tal-elettriku tammonta għal madwar 70-75% tal-ispiża tal-produzzjoni tal-elettriku.Qabel ma l-prezzijiet ma kinux ikkontrollati, il-prezzijiet tal-futures tal-faħam u l-prezzijiet tal-aluminju ta 'Shanghai wrew korrelazzjoni għolja.
Fil-preżent, minħabba provvista stabbli u regolamentazzjoni tal-politika, il-prezz domestiku tal-faħam termali għandu differenza sinifikanti fil-prezz mal-prezz tal-postijiet ta 'konsum mainstream barranin.Il-prezz FOB ta '6,000 kcal NAR faħam termali fi Newcastle, l-Awstralja huwa US $ 438.4/tunnellata, il-prezz FOB tal-faħam termali fi Puerto Bolivar, il-Kolombja huwa US $ 360/tunnellata, u l-prezz tal-faħam termali fil-port ta' Qinhuangdao huwa US $ 190.54/tunnellata , il-prezz FOB tal-faħam termali fil-port Baltiku Russu (Baltiku) huwa 110 dollaru Amerikan / tunnellata, u l-prezz FOB ta '6000 kcal faħam termali NAR fil-Lvant Imbiegħed (Vostochny) huwa 158.5 dollaru Amerikan / tunnellata.Żoni bi prezz baxx barra mir-reġjun huma ogħla b'mod sinifikanti minn dawk domestiċi.Il-prezzijiet tal-gass naturali fl-Ewropa u fl-Istati Uniti huma ogħla mill-prezzijiet tal-enerġija tal-faħam.Għalhekk, l-aluminju elettrolitiku domestiku għandu vantaġġ qawwi fl-ispiża tal-enerġija, li se jkompli jkun prominenti fil-kuntest tal-prezzijiet tal-enerġija globali għoljin attwali.
Minħabba d-differenza kbira fit-tariffi tal-esportazzjoni għal prodotti tal-aluminju differenti fiċ-Ċina, il-vantaġġ tal-ispiża tal-ingotti tal-aluminju mhuwiex ovvju fil-proċess tal-esportazzjoni, iżda huwa rifless fil-proċess li jmiss tal-aluminju.F'termini ta 'dejta speċifika, iċ-Ċina esportat 652,100 tunnellata ta' aluminju mhux maħdum u prodotti tal-aluminju f'Lulju 2022, żieda sena wara sena ta '39.1%;l-esportazzjoni kumulattiva minn Jannar sa Lulju kienet ta '4.1606 miljun tunnellata, żieda ta' 34.9% minn sena għal sena.Fin-nuqqas ta 'bidliet sinifikanti fid-domanda barranija, l-isplużjoni tal-esportazzjoni hija mistennija li tibqa' għolja.
Il-konsum huwa kemmxejn reżiljenti, jista 'jkun mistenni deheb, disa' fidda u għaxra
Minn Lulju sa Awwissu ta 'din is-sena, il-konsum tradizzjonali barra l-istaġun iltaqa' ma 'temp estrem.Sichuan, Chongqing, Anhui, Jiangsu u reġjuni oħra esperjenzaw restrizzjonijiet ta 'enerġija u produzzjoni, li rriżultaw fl-għeluq tal-fabbriki f'ħafna postijiet, iżda l-konsum mhuwiex partikolarment ħażin mid-dejta.L-ewwelnett, f'termini tar-rata operattiva ta 'intrapriżi ta' proċessar downstream, kienet 66.5% fil-bidu ta 'Lulju u 65.4% fl-aħħar ta' Awwissu, tnaqqis ta '1.1 punti perċentwali.Ir-rata operattiva naqset bi 3.6 punti perċentwali fl-istess perjodu tas-sena li għaddiet.Mill-perspettiva tal-livelli tal-inventarju, 4,000 tunnellata biss ta 'ingotti tal-aluminju ġew maħżuna f'Awwissu kollu, u 52,000 tunnellata kienu għadhom barra mill-ħażna f'Lulju-Awwissu.F'Awwissu, il-ħażna akkumulata tal-vireg tal-aluminju kienet 2,600 tunnellata, u minn Lulju sa Awwissu, il-ħażna akkumulata tal-vireg tal-aluminju kienet 11,300 tunnellata.Għalhekk, minn Lulju sa Awwissu, inżamm l-istat tad-destocking kollu kemm hu, u 6,600 tunnellata biss ġew akkumulati f'Awwissu, li juri li l-konsum attwali għad għandu reżiljenza qawwija.Mil-lat terminali, tinżamm il-prosperità ta 'vetturi tal-enerġija ġodda u ġenerazzjoni ta' enerġija mir-riħ u solari, u l-ġibda fuq il-konsum tal-aluminju se tkun matul is-sena.It-tendenza ġenerali 'l isfel tal-proprjetà immobbli ma nbidlitx.It-tnaqqis tat-temp b'temperatura għolja se jgħin lis-sit tal-kostruzzjoni jerġa 'jibda x-xogħol, u t-tnedija tal-fond ta' għajnuna nazzjonali ta '"bini garantit" ta' 200 biljun se tgħin ukoll biex ittejjeb ir-rabta tat-tlestija.Għalhekk, nemmnu li l-istaġun tal-quċċata tal-konsum "Golden Nine Silver Ten" xorta jista 'jkun mistenni.
Ħin tal-post: 09-Settembru 2022